1月9日，在于上海举办的“第十七届瑞银大中华研讨会”上，瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，对2017年的股市表现持乐观态度，并预测2017 年A股会有约6%的盈利增长，而港股也会有约12%的盈利增长反弹。
看好A股、H股表现
高挺提到，在2016年下半年经济基本面出现改善的情况下，2017 年A股和H股应该都会有不错的表现。
其中，A股的盈利增长点主要体现在两个方面：
第一，PPI（Producer Price Index，生产价格指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标）的上升，为非金融的上市公司带来价格的改善。2016年，国内整体的PPI约为-1.5%，预期2017年这一数字大约为2.5%-3%。以此为背景，企业销售价格的改善，对于上市公司的收入来说，是较好的价格推动。
第二，A股中金融板块将出现恢复性增长。A股的银行盈利占比超过一半。近几年，中国的银行业绩下滑，净息差（net interest margin，银行盈利的指标）不断地窄，坏账率也有所提升。其中，在2015年央行不断降息的背景之下，2016年银行净息差大约收窄了30到40个基点。到了2017年，由于2016年央行未采取降息举措，2015年不断降息带来的给银行的压力，也在2016年被基本消化。因而高挺认为，2017年银行的净息差将基本开始走稳。
银行资产质量方面，随着2016年三季度开始，过剩产能行业，如煤炭、钢铁、水泥价格上涨，许多行业出现扭亏为盈，盈利状况开始改善。受此影响，2016年开始，银行的坏账率已经开始下降，银行资产质量有所提升。
在坏账率出现下降，净息差也不受到挤压的情况下，2017年银行的表现会强于上一年。同时，随着保险、证券等行业的恢复性的增长，A股有6%左右的盈利增长，这是一个不错的基本面的背景。
A股之外，港股的表现相对可能更为强劲。高挺判断，H股大约会有12%的盈利增长反弹。这是因为，H股的行业结构中，金融、石化占比较大，这两个板块的反弹，可能会对H股的盈利增长有一个强势的拉动作用。
另一方面，“深港通”开通之后，南向资金走强。这与国内的大背景有关，人民币贬值，资本管控收紧的情况之下，投资渠道开始收窄，互联互通就成为一个越来越重要的投资渠道。南向资金的流入，相对也会带动H股的表现。
人民币将兑美元继续贬值5%
流动性方面，高挺认为2017年央行降息的可能性依旧不大。这一轮的货币宽松，从2014年末开始已经结束，在2016年没有任何降息的背景下，2017年降息的可能性仍然有限。高挺判断，2017年，国内总体会维持一个相对比较平稳的货币政策和信贷条件。
在周期性方面，高挺认为，虽然自2016年下半年，尤其是8月份开始，周期性板块的表现强劲，但在他看来，2017年这种强势劲头应该只会短期存在，并不会长期延续。
这是因为，对于一些周期性的板块，如煤炭、钢铁、有色，或是投资更细分的房地产、基建等，都只是略微的改善，而非大幅度的反弹。
另一方面，这部分增长更多的是库存周期、产能的缩减、政府对产量的压制等供应端因素带来的，需求推动的部分很少。在没有太多的需求推动的情况下，价格上涨会形成自我抑制。
投资建议方面，高挺看好消费板块的表现。这是因为，随着中产阶级的崛起，老龄化社会的继续发展，以及收入的继续增长，公众对于消费的需求也不断地增加。
从上市公司的行业层面来看，消费板块呈现出以下的几个特点：第一，消费板块的的盈利波动性很小，在经济起伏不定的情况下，可以提供一个相对稳定的投资机会；第二，消费行业对信贷环境并没有那么敏感，如果未来一段时间出现信贷紧缩，消费类板块也相对具有防御性。
其次是出口企业。瑞银宏观组判断，2017年，人民币将继续兑美元贬值约5%。尽管出口收入占A股上市公司的比例只有不到10%，但人民币继续贬值，对于一些出口企业来说相对利好，这类企业也值得关注。
另外，近年来，PPP模式的基础设施投资，法律框架等机制正在逐步的完善。在房地产走弱的情况下，PPP将成为受益的板块，建筑行业相对来说也会迎来不错的表现。
警惕调控风险、通胀带来的不确定性
国内风险方面，高挺认为突出反映在以下两个方面：
一方面，2016年中央经济工作会议强调控风险。随后，12月份债市去杠杆，带来非常大的市场波动状况。
中国的经济政策，近几年表现在控风险和保增长之间稍微的摇摆，增长弱的时候侧重点就往增长去，一旦增长开始平稳，就像这段时间，就会开始侧向管控风险。所以未来一段时间，如果管控风险力度较大，会导致市场流动性和风险偏好的下降，这对股市来说是一项风险。
第二，PPI大幅上行之后，会给通胀带来一些不确定性。经济学家预测，2017年CPI涨幅可能在2.3%左右。但如果真实情况强于基本情形，会导致央行在货币政策这一块收得更紧。A股历来都对货币环境非常敏感，如果是通胀真正带来压力的话，这也是一个潜在风险。
国外方面，英国退欧、特朗普就职之后是不是更明确的政治或经济政策，都将对中国产生影响。
除此之外，法国大选、德国大选等，都可能通过汇率关系、资本市场波动，以及贸易战等渠道影响到中国。
